染料产业链更新：价格周期反转与龙头协同驱动分析

本次分析聚焦于染料及中间体价格周期的反转趋势。核心观点认为，受内蒙利源停产、浙江龙盛技改及印度高温扰动，H酸及分散染料供给极度收缩，价格出现显著上涨。当前行业格局由需求驱动转向供给端龙头协同，龙头企业通过量价双控掌握定价权，且中间体与成品库存处于极低水平，涨价具备真实成交支撑。在业绩弹性方面，若分散染料和活性染料价格进一步上涨，浙江龙盛和闰土股份的业绩有望大幅增厚且估值较低；同时，拥有H酸产能的锦鸡股份和吉华集团也将获得显著的利润增厚空间。整体来看，染料行业正处于六年周期底部的反转起点，预计第三季度量价齐升的确定性强，盈利中枢将持续抬升。