📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议邀请固收首席分析师黄伟平解读债券市场行情。核心观点认为：今年债市走强主要得益于资金利率宽松、基本面修复及银行负债端充裕带来的配债需求。信用债市场表现坚挺，核心逻辑在于供给稀缺与需求旺盛的供需失衡，以及负债端的稳定性。对于城投债，强调化债进程推动利差压缩，未来应区分债务压力消除、业务转型产业类、以及债务压力持续三类主体进行差异化配置。产业债方面建议关注高等级主体的流动性补偿机会，以及中低等级主体随盈利改善带来的利差空间。对于固收+产品，建议根据波动率、夏普比率及卡马比率细分风险偏好，配置上采取一手科技（弹性）、一手红利（防御）的均衡思路，并警惕转债市场的信用风险。未来进入低利率时代，投资应由高票息策略向资产主动管理能力转型，追求波动率稳定性。