摩根大通专题观点：全球科技与AI产业链展望

本报告由摩根大通市场情报团队撰写，重点探讨了全球科技与人工智能（AI）领域的当前格局与投资逻辑。报告指出，尽管 7 月全球科技/AI 主题面临去杠杆、估值过高及资本开支预期修正带来的压力，但行业基本面依然稳健。报告详细分析了 AI 领域的变化趋势，包括开源与闭源模型的演进、算力定价竞争（特别是中国模型如 Kimi 和 Qwen 的崛起）、以及对超大规模计算资本开支的重新审视。在半导体行业方面，报告维持看好观点，认为尽管面临短期波动，但盈利增长动力依然强劲。文中提供了针对 APAC、EMEA 及美国市场的具体投资策略建议，并列举了关键的 AI 技术催化剂与风险因素。报告还通过多种主题指标展示了各细分领域的资金流向、持仓数据及市场表现，强调 AI 与机器人仍是近期资金流入的主要方向。