摩根大通：LVMH 2026年上半年业绩点评及展望

LVMH 发布 2026 年上半年业绩，受惠于严格的成本控制，利润率表现好于预期。Q2 集团销售额有机增长 3%，其中腕表与珠宝板块表现强劲，有机增长达 11%；核心的时尚与皮革制品（F&LG）业务结束连续 7 个季度的下滑，实现 1% 的增长。地区表现上，美国市场增长稳健，日本市场贡献显著，但中国和欧洲市场表现持平。摩根大通分析认为，尽管成本优化带动全年盈利预测上调 1%，但奢侈品行业消费环境仍存波动，预计短期内缺乏强力的上行催化剂，因此维持 LVMH“中性”评级。