信达生物与康诺亚生物基本面分析电话会纪要

本次电话会由申万宏源分析师周文远主讲，重点分析了信达生物和康诺亚生物的基本面。信达生物方面，公司已实现多产品商业化，去年产品销售收入首次突破百亿，战略聚焦IO+ADC，重点产品包括PD-1、IBI 363及Claudin 18.2 ADC (IBI 343)；非肿瘤管线中，玛仕度肽在肥胖和糖尿病领域具有广阔市场空间。财务上公司已实现扭亏为盈且现金储备丰富。康诺亚生物方面，核心管线聚焦自免和肿瘤领域，首个自研IL-6R单抗斯鲁奇拜单抗已获批并纳入医保，商业化放量预期良好；肿瘤管线中，CMG 901 (Claudin 18.2 ADC) 已授予AZ且进度领先，CM366 (BCMA×CD3) 为国产首款进入临床三期的同类产品。公司通过海外BD交易实现现金流兑现，且上半年业绩预告显示有望实现盈利。