铜行业供需变化与有色金属板块投资机会交流纪要

本次会议重点分析了铜行业的最新变化及有色金属板块的投资机会。会议认为，在宏观流动性改善预期下，金、铜、铝等大金属具备估值修复空间。铜板块目前呈现出宏观脱敏、供应收缩、需求回升的特征：LME和上期所库存处于低位，智利冬季风暴及刚果金硫磺供应问题加剧了远端供应风险，且冶炼端TC跌至极端水平导致产能受限；同时，随着夏季向秋季过渡，电网投资及算力基础需求将推动铜需求进入旺季。此外，会议分析了碳酸锂的“三重底”逻辑，认为头部锂盐厂停产检修与下游排产回升使现实层面依然强韧。建议关注具备安全边际的中矿资源，以及紫金矿业、洛钼发展、藏格矿业和江西铜业等标的。