📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议对金、银、铜、铝四种有色金属的行情及定价逻辑进行了深度解读。铜的需求驱动力已由地产基建转向 AI、新能源等高科技领域，且受美国关税预期影响出现 COMEX/LME 套利，全球流通性趋紧。黄金短期受美联储加息预期压制在 3,850-4,300 美元震荡，但长期受各国央行增持及美债信用动摇支撑，反弹关键取决于美联储政策信号转变。白银工业属性强但缺乏持续上涨逻辑，预计走势弱于黄金。铝市场由国内主导定价权，受产能红线和中东地缘政治影响，国内铝价维持高位利润。总体而言，中美博弈导致的供应链割裂以及中国资源需求由传统基建向新质生产力的切换，正在重塑有色金属的定价基本面。