钾肥行业更新及推荐交流纪要

本次报告重点分析钾肥行业的供需格局及价格走势。会议认为全球钾肥供需维持紧平衡，国内价格在3000-3100元/吨有强支撑，价格中枢预计稳在2800-3200元/吨。需求端，全球需求年增3-4%，中国及东南亚需求增长显著。供给端，必和必拓等大项目投产推迟，短期冲击有限。重点关注亚钾国际的产能爬坡，预计2027年产销目标达450万吨，长期规划超700万吨，虽短期面临折旧与运费成本压力，但可通过满产及本地化用工降本。特变电工一期已满产，二期产能预计2027年底释放，并同步推进磷矿业务。