📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议与 MiniMax（稀宇科技）管理层交流，重点讨论其在模型能力、成本效率及基础设施方面的进展。公司目标在激烈竞争中追求极致智能与成本效率，力争使 Open Platform 的长期毛利率达到高双位数。在模型策略上，文本模型 M3 Pro 预计于 9-10 月发布，在训练效率和吞吐量上有所提升；同时强调原生多模态的重要性，Hailuo 3 将于近期推出。在基础设施方面，公司自 2025 年 9 月起自研算力和集群设施，目前已能运行 1 万张芯片规模的集群，旨在降低对云服务商的依赖并提高利用率。组织架构上，通过跨学科人才协作提升研发上限。目前分析师维持 Hold 评级，目标价 760.00 港元。