华通线缆安哥拉电解铝项目调研纪要

本文重点分析了华通线缆在安哥拉布局的电解铝项目及其对公司估值的驱动作用。其安哥拉电解铝一期12万吨产能已满产，二期24万吨预计2027年上半年投产，合计36万吨产能凭借当地极低的水电成本（约0.08元/度）构建了显著的成本护城河，预计单吨净利将远高于国内同行。公司传统线缆与油气业务保持稳健，数据中心线缆已切入头部供应链。预测2026-2028年利润分别为8亿、20亿、31亿元，对应PE较低，估值具备极高吸引力。公司凭借深厚的海外运营经验，远期规划总产能有望超50万吨，展现出强烈的阿尔法属性。