千岸科技（920065.BJ）新股覆盖研究

本报告对北交所新股千岸科技（920065.BJ）进行首次覆盖研究。公司是一家专注于自有品牌产品研发、设计并主要通过亚马逊等电商平台销售的高新技术企业，业务覆盖艺术创作、数码电子、运动户外、家居庭院四大生活休闲场景，成功孵化了Ohuhu、Tribit、Sportneer和iClever等自有品牌。财务方面，2023-2025年公司营业收入由14.00亿元增长至19.81亿元，归母净利润由0.96亿元增长至2.20亿元。公司核心竞争力在于强大的差异化需求把控能力、品牌化战略布局以及全链路数字化运营能力（涵盖ERP、WMS等系统）。本次IPO募资拟用于产品开发中心、供应链及运营中心系统建设以及品牌建设和渠道推广。对比赛维时代、致欧科技等同行，公司营收规模较小但销售毛利率处于中高位。风险因素包括亚马逊平台依赖度高、美国关税政策波动及品牌力受损等。