📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨硬科技核心投资策略，认为 AI 高景气趋势已进一步确认。核心观点包括：长鑫科技登陆科创板将成为国产存储板块的定价锚，驱动设备、材料、封测全产业链的估值重塑；海外科技巨头（Alphabet、英特尔）上调资本开支，证伪了“投入见顶”论，验证半导体周期上行确定性；国产大模型（DeepSeekV4、Kimi K3）的突破印证了算力需求的刚性及国产替代逻辑的强化。投资建议关注两大主线：一是国产存储扩产受益链，涵盖设备端（北方华创、中微公司等）、材料端（雅克科技、彤程新材等）、封测端（深科技、通富微电等）、接口芯片（澜起科技）及设计协同（兆易创新）；二是国产算力生态链，聚焦高速连接器及服务器配套（华丰科技）。风险提示包括 AI 技术进展不及预期、半导体国产替代进度低于预期及宏观经济波动。