神火股份 2026 年上半年业绩点评：铝煤双轮驱动，盈利能力显著增强

神火股份 2026 年上半年业绩表现亮眼，实现营收 248 亿元，同比增长 21.4%；归母净利润 47.8 亿元，同比增长 151%。业绩增长主要受益于煤炭与电解铝产品售价上涨以及原材料氧化铝价格下降。其中，铝业务量价齐升，电解铝产能满产满销，税前毛利同比大幅增长 128%；煤炭业务通过降本增效改善经营能力，税前毛利同比增长 122%。此外，公司发布了限制性股票激励计划，显示出对经营的信心。分析师维持“买入”评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 97/87/83 亿元。风险提示包括安全、环保、市场及电价调整等风险。