高盛：海底捞（6862.HK）2026年上半年业绩前瞻及盈利预测下调

本报告为高盛针对海底捞（6862.HK）2026年上半年业绩的前瞻点评。分析师预计海底捞1H26销售额同比增长约8.0%，核心业务复苏速度放缓，主要受翻台率增长趋稳及平均售价（ASP）小幅下滑影响。同时，由于新业务规模扩张带来的利润率稀释效应以及汇率损失、特许经营业务转移收益减少等因素，高盛下调了公司2026-2028年的盈利预测，其中2026年营收预测下调2.6%，净利润预测下调7-15%。尽管短期经营面临压力，但高盛维持“中性”评级，认为公司具备吸引力的股东回报及管理层股份增持计划对股价提供了一定支撑，目标价下调至12.2港元。