📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论 2026 年动力煤的全球供需格局、进口趋势及价格走势。供给端，印尼煤总产量预计同比下降至 7.2-7.7 亿吨，受 DMO 保供量提升影响，对华出口量预计将自 2023 年以来首次跌破 2 亿吨；国内原煤产量受矿难及监管行动影响，全年预计减产规模扩大至 1.5-2 亿吨。需求与库存方面，华南港口库存处于近四年高点（约 2000 万吨），短期内严重抑制煤价上涨空间。价格预测方面，短期预计在 840-865 元/吨震荡偏强，若 9-10 月高温持续且库存消化，价格有望反弹至 930-950 元/吨，但暖冬预期将制约冬储涨幅。贸易端，受进口长协合同履约要求及专业分工影响，进口煤量依然维持，但贸易商面临高价库存积压及海运费上涨的实际困境。