江海股份：服务器电源领域有望成为重要发展引擎

本报告认为服务器电源领域将成为江海股份的重要发展引擎，公司相关产品已在服务器电源端实现全面铺开并取得批量订单。在产品布局上，公司持续推进铝电解电容器全产业链创新，重点提升MLPC产品可靠性并扩充产能；薄膜电容器在SST、三相交流等应用中实现规模化销售；超级电容器已启动技改扩产以满足服务器电源和电网调频等新兴应用需求。技术方面，公司深化关键材料工艺攻关，并通过与日本公司、中科院及高校建立战略联盟提升竞争力。财务预测方面，基于服务器需求带动产品价格提升，上调2026-2028年归母净利润预测至10.9/13.2/16.2亿元，给予目标价79.36元，维持“买入”评级。