大摩——扶桑起飞的太空企业：首予四只个股评级

摩根士丹利发布日本太空产业研报，基于全球航天需求扩张与日本产业起步阶段，给予日本太空产业“In-Line”行业评级。报告指出，尽管日本在火箭发射频率及量产规模上滞后于美国和中国，但卫星运营及组件领域具备竞争优势，且随着太空战略基金及政府锚定订单支持，国内产业增长可期。大摩首予四家日本太空上市企业初始评级：给予 QPS Holdings“买入（Overweight）”评级，看好其资产轻量化模型及财务韧性；给予 Synspective 及 SKY Perfect JSAT“持有（Equal-weight）”评级；给予 ispace“卖出（Underweight）”评级，主要基于其盈利路径较长及外部融资需求较高的风险考量。报告认为，除 SKY Perfect JSAT 外，其余四家新兴太空企业资本运作与研发投入压力较大，未来盈利能力取决于卫星组网进展、发射频率及商业化落地。