大中华区半导体：传统存储短期走势分化分析

本文分析了当前半导体内存市场的短期分化趋势。尽管面临内存周期波动及云厂商资本开支担忧，市场对“旧内存”（Legacy Memory）的预期偏保守，但摩根士丹利指出，DDR4 及传统闪存（Legacy Flash）在 2026 年第三季度表现出强劲的定价能力，预计 DDR4 价格将环比上涨 20% 以上，SLC/MLC NAND 及 NOR Flash 亦将有 30%-60% 的显著环比涨幅。基于行业供需缺口及 2028 年市净率支撑，分析认为兆易创新等标的估值具备下行保护。对于主流 DRAM 及 NAND，Trendforce 预期三季度价格温和上涨，但整体涨幅弱于部分投资者预期。