📰 研报摘要
查看全文 ➔本次线上路演聚焦传媒互联网板块，分析师建议围绕 AI 产业链布局，重点关注国产模型、物理 AI 及游戏三个方向。国产模型方面，认为国产推理模型在 AI coding 和 agent 能力上通过算法创新已接近全球顶尖闭源水平，且在 token 成本上具备优势，同时多模态能力（音频、图像等）的迭代将打开商业化空间；物理 AI 方面，认为世界模型是核心引擎，重点看好提供仿真模拟合成数据及真机实采数据的环节；游戏方面，认为当前估值处于历史底部区域，机构持仓已充分出清，建议布局具备重磅新游储备且老产品稳定的公司，预期 AI 技术的成熟将进一步推动研发降本和玩法创新，触发业绩与估值双击。