医美终端景气度跟踪会议纪要

摘要： 本次会议邀请医美渠道专家，重点跟踪 2026 年 Q1 医美终端的经营情况、产品销量走势及消费者行为变化。整体来看，Q1 营收同比增长 8%，客流量增长 10%，但客单价持续下降。

行业主线：

1. 品类增速分化：肉毒素增速最快，尤其是具备价格优势和灵活政策的产品（如乐体宝）；重组胶原蛋白保持高增长（>50%），但增长点由 4mg 规格转向 8mg、10mg 等其他型号及 OEM 定制产品。
2. 消费结构转变：客流增长由老客复购和新客共同支撑，但新客占比下降，老客的营收贡献率提升，显示出中高端老客户活跃度更高。
3. 治疗方案组合化：市场倾向于“肉毒+玻尿酸+再生+水光”的联合治疗，产品线丰富的厂商（如北京四环）通过推出组合套组降低了机构营销成本并提升了交付效果。

关键变化与分歧：

1. 产品替代趋势明显：基础水光（如波波）因成本极低，在复配使用中替代了部分高价玻尿酸产品。
2. 再生类产品分层：传统常效型童颜针（如卢白）增速放缓，而低单价、小剂量的“童颜水光”类产品增速较快。
3. 竞争压力传导：国产肉毒素竞争激烈，部分产品因采购成本与终端价格倒挂而被机构淘汰。

受益方向与风险：

1. 受益方向：拥有丰富产品管线、能提供联合治疗方案的厂商；在重组胶原蛋白新规格及新产品（如冻干纤维）上有先发优势的厂商。
2. 核心风险：客单价进一步下滑； Q2 需求在三月大促后出现疲软；暑期年轻消费群体需求低于预期。