📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对特斯拉 2026 年第二季度财报进行深度解析。26Q2 特斯拉营收同环比均增长 26%，交付量达 48.01 万辆，但受战略投入及资本开支（57.89 亿美元，同比+142%）大幅扩张影响，Non-GAAP 净利润同比下滑 17%。核心业务方面：软件端 FSD 订阅模式转型加速，渗透率提升显著；Robotaxi 业务推进无监督运营，Cybercab 已投产；能源储能业务装机量创新高至 13.5GWh，但受电芯质保及竞争加剧影响毛利率阶段性承压；Optimus 机器人产线改造落地，量产爬坡处于 S 曲线初期。报告认为特斯拉向 AI 硬件+软件+服务模式转型，国内头部车企应加大智驾自研与数据闭环布局以应对竞争。