W型筑底，市场“震荡再平衡”策略分析

本文分析认为 A 股市场正构筑 W 型底部，近期投资者情绪低迷，换手率及融资买入占比处于低位，超买超卖指标显示超跌反弹需求强烈。资金面呈现去杠杆与托底并存特征，融资资金持续流出，但国家队通过宽基 ETF 持续流入提供支撑，且北向资金二季度显著回流，重点配置电力设备、电子等中游制造业。策略上，市场在 3,800 点附近两次企稳，预计 8 月行情将优于 7 月，风格将向 AI 内部均衡及科技与红利、消费间的再平衡演变。板块方面，短期看好科技板块反弹，但警惕存储细分领域大周期见顶风险；同时关注红利、消费及出口景气度较高的中游制造（如新能源、机械、船舶）。建议稳健投资者待 8 月初趋势确立后再行加仓。