2022-2026年黄金实际利率定价框架演变研究会议纪要

本次会议探讨了2022年至2026年黄金价格与美国实际利率定价框架的演变。黄金作为零息资产，价格与美国实际利率长期呈负相关。研究指出，2022年两者相关性较强，但2023-2024年间由于央行购金潮、地缘政治风险及美元体系稳定性问题，该负相关关系减弱甚至出现解耦。进入2025-2026年，负相关关系重新回归且解释力显著增强，2026年实际利率对金价波动的解释度提升至79.8%。会议认为，尽管央行购金提供了长期底部支撑，地缘政治风险带来脉冲性行情，但中期内实际利率仍主导价值线。后市金价将受美国实际利率、美联储政策预期、全球通胀及ETF流向等多因子共同影响，呈现双向波动行情。投资者应重点关注美国经济数据、就业及美联储政策框架的潜在改革。