📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为高盛关于中国数据中心行业的季度前瞻报告。报告指出，尽管 2026 年上半年行业搬入速度略低于预期，主要受制于芯片供应紧张，但行业中长期逻辑依然完好，预计 2025-2028 年需求复合增速仍可达 20%。报告分析了 AI 对计算需求的驱动作用，指出国产算力系统（如华为 Atlas 950 等）正缩小与进口芯片的性能差距。在 GPU 租赁业务方面，市场 spot 价格显著上涨。个股方面，高盛维持对 GDS 万国数据和 VNET 万国数据（VNET Group）的“买入”评级，并下调部分目标价，同时重点关注 A 股运营商 Range Intelligent（数据港）的储备产能与全栈 AIDC 能力。整体看，行业需求将继续由大模型推理及算力集群建设推动。