📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了中国贸易模式变化对全球通胀的去通胀影响。报告指出，自疫情以来，中国对非美发达国家（DMs）的出口迅速增长，同时受自给自足政策驱动，中国进口有所减少。研究发现，中国出口增加和进口减少通过两种渠道降低发达国家物价：一是中国出口增加直接增加供应，每增加1个百分点与物价下降0.5%相关；二是中国进口需求下降释放了全球供应，每下降1个百分点可降低物价1.3%。综合分析显示，过去两年这些动态使非美发达国家的商品价格平均下降0.7%，对年度整体和核心通胀产生0.1-0.2个百分点的拖累，其中欧元区（1.0%）和日本（1.1%）影响最显著。高盛预计随着贸易转移的传导和经常项目顺差扩大，这一趋势将继续，有助于发达国家通胀回归目标水平。