阿根廷 2026 年 5 月信贷数据点评：不良率上升但盈利能力改善

本报告分析了 2026 年 5 月阿根廷银行监管机构发布的信贷数据。数据显示，系统级贷款增长持续放缓，资产质量继续恶化，不良贷款率（NPL）上升 30bp 至 7.3%，年化风险成本升至 8.5%。尽管资产质量承压，但由于净息差（NIM）环比扩大 60bp 至 22.2%，5 月份系统整体盈利能力有所提升，月度 ROE 环比增长 190bp 至 11.3%。基于贷款增长放缓和资产质量恶化的短期前景，高盛对阿根廷银行业保持谨慎，分别给予 Banco Macro “买入”、Grupo Galicia “中性”和 BBVA Argentina “卖出”评级。