📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深入分析了当前经济呈现的“杠铃化”特征，即资源向高技术/高端消费与低门槛服务/性价比消费两端聚集，而中间地带持续收缩。报告认为，这一形态由第六轮康波周期（AI革命）、低增长环境及人口结构变化共同驱动。产业端表现为高技术制造业与生活性服务业扩张，中端零售等传统部门承压；资产配置则趋向于高风险科技资产与高安全资产（如黄金）的极端组合。宏观预判上，短期利率受融资需求收缩压制下行，PPI 具增长惯性但难以传导至 CPI。杠铃形态的缓和取决于 AI 应用普及、地产库存去化及地缘格局稳定，预计短期内难以反转。投资建议关注 AI 基础设施、半导体、通信等高景气方向，以及央国企红利、资源等防御性资产。