钢铁估值底部，重视优质高股息标的行业交流纪要

本次交流认为钢铁行业基本面与估值均处于历史底部，下行风险有限。需求端正从房地产驱动转向制造业和海外驱动，预计2026年第三季度专项债集中释放将支撑基建需求，且中东地缘冲突导致的出口压力已过最悲观阶段。供给端受2027年碳税履约及市场化出清影响，整体呈现下行趋势。成本方面，铁矿石价格预计将回归供需基本面并面临下行压力，焦煤供给趋于宽松，钢企盈利有望企稳。投资策略上，建议关注具备高股息防御属性的普钢龙头（如宝钢股份、南钢股份、中信特钢）以及在核电等新领域具备成长预期差的特钢企业（如久立特材）。