风格切换的序章及科技板块投资策略分析

本次会议探讨了市场风格切换的逻辑，认为当前处于大风格轮动的起点，切换过程可能持续一年左右。短期来看，三季度科技板块将进入波动率收敛的宽幅震荡期，交易逻辑从二季度的业绩兑现和产业催化转向三季度的环比增速博弈。会议分析指出，海外产业链面临大厂自由现金流走弱、融资成本上升（债融比例提高）以及全球流动性拐点（央行政策转向、油价高企）等多重压力，导致资本开支预期不确定性增加。因此，建议在科技板块内部进行“缩圈交易”，减少对海外链的关注，增加对国产算力、国产设备、半导体设备及先进制程等国产产业链的配置。