创业板历轮牛市复盘与当前市场顶部判断

本文对创业板指历轮牛市进行复盘，识别顶部演化的关键条件，并结合当前市场环境对行情是否结束进行判断。研究显示，2026年7月24日市场前期积累的估值与交易拥挤约束已有所释放，估值水平处于历史中位数，实际盈利保持增长，且ETF呈现净申购，现有证据尚不足以确认本轮结构性上行行情结束。但技术层面，指数仍低于60日与120日均线，市场广度维持低位，右侧趋势修复尚未形成。后续建议重点跟踪120日均线的收复情况、中报及三季报盈利变化、ETF申赎及中短期相对表现，以判定当前调整是上涨过程中的风险释放还是中期顶部的确立。相关 ETF 产品方面，重点关注易方达创业板ETF（159915.SZ）。