📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了大模型进入密集迭代期后，Scaling Law 转向更大基座、更长上下文及更强推理计算的趋势。以 Kimi K3 为代表的超大规模基座演进，使得 AI 计算单元由单服务器升级至多机柜 GPU 互联（Scale Up），从而系统性抬高了跨柜扩展的价值。报告认为，多机柜 Scale Up 将确定性推动柜间链路光化，推动 NPO、CPO 及高密度光连接的需求增长，呈现“柜内以铜为主、柜间加速光化”的趋势。建议重点关注光引擎、硅光芯片、高密度光连接器、保偏光纤等产业链环节。重点覆盖标的包括中际旭创、天孚通信、致尚科技、长盈通。