📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为华创证券第66期每周经济观察，综合分析了价格、出口、宏观指数、需求、生产、贸易、物价及资金面等多维度高频数据。整体呈现景气度分化，贵金属价格反弹，但消费与地产数据依然偏弱。
核心数据变化：
- 价格与指数：COMEX黄金上涨1.6%，LME铜价上涨4.2%；华创宏观WEI指数回落至5.42%，环比下行1.02%。
- 需求端：乘用车零售同比下降29%，降幅继续扩大；26城地铁客运人数及国内航班执行数均出现略微回落。
- 生产与贸易：水泥发运率增幅放缓；上海出口集装箱综合运价指数环比上涨1.9%，但美国提单口径从中国进口同比下降23.1%。
边际解读/市场影响：
- 资产配置：股债夏普比率差处于历史相对高位（十年97.3%分位数），显示股票相对于债券具备更高的配置性价比。
- 行业动态：生产端开工率分化，上游及商用端偏强，下游偏弱。同时，钢铁、稀土、算力等行业在“反内卷”背景下出现涨价或产能治理机制推进。
- 资金面：央行持续缩量，国债收益率曲线持续陡峭。
后续关注与风险：
- 政策落地：关注第二批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金的下达效果。
- 风险点：高频数据更新不及时。