SpaceX：星链与特斯拉机器人集群的“连接组织”分析

摩根士丹利分析认为，星链（Starlink）与特斯拉 Cybercab 的集成标志着机器人与航天任务的重叠，星链将为自动驾驶出租车在蜂窝网络覆盖不足区域提供必要的冗余连接。报告指出，机器人服务（RaaS）到 2050 年可能代表 75 万亿美元的长期潜在市场规模，预计到 2040 年星链在自动驾驶车辆中的渗透率可达 40%（约 8300 万辆），届时相关营收可达 310 亿美元。基于分部估值法（SOTP），综合考虑航天、连接、X & Grok 及企业级 AI 业务，大摩维持对 SpaceX 的“增持”评级，目标价 300 美元。核心风险包括 Starship 的回收进度、星链用户增长速度、企业级 AI 变现能力以及监管延迟。