宠物板块的变化与近期催化投资交流纪要

本次会议重点讨论宠物行业的投资机会与基本面变化。会议认为宠物板块目前处于估值低位，且行业保持双位数增长，资金关注度有所提升。行业竞争格局正发生核心变化，即从早期的原材料和烘焙工艺内卷，转向追求真实功效的“功能粮”和“处方粮”阶段，这提高了企业的研发门槛和竞争壁垒，有利于具备研发资金实力和供应链积累的头部公司提升市占率。短期催化剂为 8 月下旬在上海召开的亚宠展，预计将有大量新品和新概念发布。业绩方面，尽管二季度受海外代工订单及关税影响存在一定压力，但预计下半年景气度将回升。重点关注在功能粮领域有领先布局的头部企业，如乖宝宠物（推出临床营养品牌康福）和中宠股份（推出蓬蓬、壮壮等功能系列）。