农林牧渔行业2026年中期投资策略：迎接养殖大周期

本报告主要对农林牧渔行业2026年中期投资逻辑进行梳理。生猪养殖行业处于产能加速出清的深水期，养殖场现金流压力显现，看好低成本与现金流优势企业。肉牛养殖行业随着国内产能去化及进口替代效应，有望迎来2年以上的盈利大周期。饲料行业进入存量竞争阶段，海外市场布局是长期增长的核心看点。宠物食品行业高端化升级持续，功能化、精准化产品有望成为未来增量点。重点推荐生猪板块的德康农牧、牧原股份、温氏股份、神农集团，饲料板块的海大集团，以及宠物食品板块的乖宝宠物和中宠股份。风险提示包括突发动物疫病、政策变化不达预期、终端需求下滑及原材料价格波动等。