📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对钢铁行业进行周度跟踪，认为目前行业需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始，整体基本面有望逐步修复。
核心数据变化：
- 库存水平：上周钢材社会库存 1334 万吨（环比减少 28 万吨），钢厂库存 479 万吨（环比减少 10 万吨），呈现双降趋势。
- 开工情况：全国 247 家钢厂高炉开工率回升至 83.2%，高炉产能利用率上升 0.75 个百分点。
- 宏观产出：2026 年 1-2 月粗钢产量累计同比下降 3.6%，钢材累计出口量同比下降 8.1%。
边际解读/市场影响：
- 需求端：地产端负向拖拽影响明显减弱，预期基建与制造业用钢需求平稳增长，需求有望企稳。
- 供给端：约 60% 钢企处于亏损状态，供给端维持收缩预期，有利于推动行业基本面修复。
- 盈利端：螺纹钢与热卷模拟生产利润均出现回升。
后续关注与风险：
- 关注点：关注供给政策是否落地以加快行业收缩速度，以及地产端新开工数据的修复情况。
- 核心风险：供给端收缩不及预期，需求端出现大幅下降。