伯恩斯坦：高通 FQ326 财报前瞻及基本面展望

本报告为高通（QCOM.US）2026财年第三季度（FQ326）财报前瞻。分析师预测 FQ326 营收与 EPS 分别为 96 亿美元和 2.20 美元，基本符合市场一致预期，但对后续季度及 FY26/FY27 全年预测低于市场预期。核心压力点在于智能手机市场受存储动态影响表现疲软，叠加苹果（AAPL）芯片份额在年底预计将出现显著下降，尽管高通在数据中心领域制定了未来 50 亿美元的营收目标，但在盈利能力、运营支出（opex）增长及数据中心毛利率低于公司平均水平的背景下，分析师对 EPS 增长持谨慎态度。目前给予高通“持平（Market-Perform）”评级，目标价 235 美元。