📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由华创传媒互联网团队组织，重点探讨 AI 模型产业进展及互联网板块投资策略。在 AI 模型端，团队分析了 Anthropic 最新发布的 Opus 5 模型，认为其标志着模型竞争核心从性能上限转向单任务成本优化，推动了 Agent 商业化的进一步渗透。在互联网板块，团队持续重申对阿里巴巴和美团的推荐。阿里巴巴方面，看好其 Qwen-3.8 模型能力及阿里云业务利润率修复；美团方面，指出即时零售补贴强度边际改善，到店业务竞争预期修正，估值修复仍有空间。此外，会议还梳理了腾讯在 AI Coding 及办公产品端的布局进展，并分析了出版、影视及泡泡玛特等传媒细分板块的估值低位机会与业绩修复前景。整体观点认为，在当前市场环境下，应布局基本面触底反弹、估值具有修复空间的标的。