SpaceX：星链与特斯拉机器人集群的“连接组织”研究

本报告探讨了 SpaceX 的星链（Starlink）与特斯拉 Cybercab 及机器人集群的集成潜力。报告指出，星链为自动驾驶车辆（AV）提供了至关重要的冗余高带宽连接，能够有效解决地面蜂窝网络覆盖缺失导致的“死区”问题。分析预测，到 2040 年星链在 AV 市场的渗透率可达 40%（约 8300 万辆车），相关收入预计在 2035 年达到 60 亿美元，2040 年达到 310 亿美元。在估值方面，摩根士丹利采用分部加总法（SOTP），将 SpaceX 拆分为空间、连接、X & Grok 及企业级 AI 四个板块，给出 300 美元的价格目标并维持“增持”评级。主要风险点包括 Starship 的重用进度、星链用户增长速度以及企业级 AI 的商业化能力。