中国数据中心 2026 年二季度前瞻：入驻放缓拖累短期表现，中长期逻辑不变

高盛发布中国数据中心 2026 年二季度前瞻报告。短期内，受芯片供应紧张影响，国内数据中心入驻进度较此前预期偏弱，2026 年需求预估下调至约 3GW。但从中长期看，AI 大模型需求持续驱动行业增长，预计 2025-2028 年需求复合增速维持 20%。国内硬件系统正持续缩小与海外先进芯片的差距，且 GPUaaS/GPU 租赁业务现货价格在强劲需求下显著上涨。报告维持对 GDS、VNET、Range Intelligent 的“买入”评级。GDS 调整 2027-2028 年盈利预测并下调目标价，关注其后续订单更新；VNET 下调 2Q26 营收预期以反映入驻放缓，但盈利预测保持平稳；Range Intelligent 因其充足的储备产能、全栈 AIDC 能力及财务灵活性，仍是高盛在 A 股数据中心运营商中的首选。