📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨在市场风险偏好筑底修复背景下的周期行业布局策略。核心观点认为，AI板块回调后头部公司估值具吸引力，科技主线地位不变但风格趋向均衡。煤炭板块受山西减产导致的大幅供给缺口及高温日耗支撑，龙头公司三季度业绩能见度高且股息率具吸引力；有色金属方面，受益于地缘风险缓和及流动性改善，看好黄金、铜、铝的估值修复。石油化工板块预计2026年第三季度为盈利底部及配置时点，看好炼化、煤化工及长丝行业修复。公用事业聚焦“算电协同”逻辑，认为智算规模快速增长将率先提升北方电厂利用小时数及电价弹性。此外，房地产看好大蓝筹绝对收益，交通运输看好高速公路与优选港口，而对建筑行业整体维持负面看法。