有色金属行业：铜价尝试向上摆脱区间束缚

本报告分析认为，铜价近期尝试站上区间上沿，年内有冲击 11 万元/吨的动力。核心驱动因素包括：美联储年内加息预期下调提供金融属性支撑；全球铜矿端供应扰动频发（如 Kamoa-Kakula 与 Grasberg 下调产量），导致供需存在缺口；国内低库存导致现货流动趋紧并出现升水。报告建议优先配置铜矿资源标的。此外，报告对铝、锌、铅、锡及贵金属市场进行了跟踪：铝价在供应高位维稳中震荡；锌铅受宏观博弈及内需疲软压制，维持高位震荡或承压；锡价在刚需补库支撑下温和上涨；黄金短期受美联储货币政策预期转向及通胀影响而承压。