📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了当前康波萧条期下实物资产的重估逻辑。受美伊冲突导致曼德海峡与霍尔木兹海峡航运受阻影响，短期原油及天然气价格中枢抬升，油价波动加剧。报告指出，全球上游资本开支长期不足形成的供给硬约束，使能源资产具备抗通胀韧性，正转化为红利资产。在能源自主可控背景下，新疆煤化工产业步入黄金年代，煤制烯烃、煤制天然气及煤制油等重点项目稳步推进，产业链向上游延伸趋势明显。天然气方面，虽然地缘风险短期推升价格，但长期看全球供应格局仍偏宽松，我国通过自主勘探与多元进口保障能源安全。建议持续关注新疆地区煤化工产能释放及油气勘探开发进展。