📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了近期A股市场流动性波动及AI资本开支周期的核心博弈逻辑。报告认为，近期市场调整本质是杠杆资金被动平仓带来的流动性冲击，而非AI产业基本面逆转；当前全球两大AI龙头收入增长强劲，AI智能体向白领办公等场景扩散，资本开支具备正收益支撑。随着流动性风险阶段性解除及长鑫科技上市预期，市场短期有望反弹。
公募基金持仓数据显示，二季度主动基金持仓向电子和通信板块高度集中，形成“双主导”格局，资金围绕AI算力基础设施向智能制造、工业软件扩散。报告建议：科技方向优先关注国产半导体设备、存储和算力；科技以外可关注电力设备（出海逻辑）、有色金属及创新药。