医药生物行业跟踪周报：消化系统肿瘤治疗新方向—靶向Muc17的三抗TCE

摘要： 本报告为医药生物行业跟踪周报，重点分析了消化系统肿瘤治疗的新方向——靶向 Muc17 的三抗 TCE（T 细胞衔接器）药物，并汇总了医药板块的行情表现与最新研发动态。

行业主线：

1. Muc17 靶点潜力：Muc17 在胃癌（23.3%-52.2% 患者）等消化道肿瘤中高表达，是极具吸引力的治疗靶点。
2. 三抗 TCE 技术优势：MUC17/CD28/CD3 三抗通过引入共刺激信号，有望增强 T 细胞的代谢活性和抗凋亡能力，从而延长肿瘤杀伤的持续时间，相比双抗 TCE 具有潜在优势。

关键变化与分歧：

1. 研发进度领先：目前全球范围内，三生制药（SSS-59）和泽璟制药（ZGGS34）的管线推进至临床阶段，在 MUC17 赛道竞争格局中处于领先位置。
2. 其他药物进展：百济神州与安进合作的 DLL3/CD3 TCE 抗体安泰适®获批用于小细胞肺癌，标志着 TCE 类药物在实体瘤领域的突破。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注在 Muc17 领域进度领先的三生制药与泽璟制药，以及 TCE、ADC、PD-1 PLUS 等创新药相关标的。
2. 核心风险：药品或耗材集采降价幅度超预期、医保政策风险、产品销售及研发进度不及预期。