📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议跟踪了 2026 年第二季度银行板块的资金面情况。整体来看，主动基金、被动基金和北向资金的银行持仓环比均有所下降，其中被动基金（尤其是沪深 300 和上证 50 ETF）的阶段性大额流出是压制银行股表现的核心因素。目前主动基金持仓占比处于 2010 年以来的历史低位，显著低配。北向资金连续四个季度下降，但宁波银行等个股仍获增持。保险资金则表现出积极的增配态势，重点关注高股息的大型银行及长三角地区兼具高股息与高成长的优质城商行。会议认为，随着 7 月中旬宽基 ETF 资金由净流出转为净流入，银行板块资金压力将边际趋缓。在低 PB（0.65 倍）和高股息率（4.5%-5%）的支撑下，预计下半年银行板块将迎来估值修复，建议关注规模增长确定性强、资产质量平稳的优质区域银行。