AI 通信板块及光纤光缆行业交流纪要（亨通光电、润建股份）

本次交流重点讨论 AI 通信板块的投资机会，认为 AI 叙事已进入基本面逻辑驱动的新阶段，看好光模块、光纤、AIDC 及运营商方向。光纤光缆行业自 2025 年三季度起价格回升，2026 年上半年出现全球共振式上涨，主因是 AI 数据中心及无人机等特种光纤需求激增。行业供给端受限于光纤预制棒的漫长扩产周期（18-24 个月），预计 2026 至 2027 年将处于紧平衡状态。重点标的中，亨通光电具备全产业链能力及稀缺的跨洋海底光缆工程能力，有望在海缆投资增长和替换需求中受益；润建股份则通过算力租赁升级至 token 工厂模式，并依托新能源电厂实现“算电协同”，有效降低 IDC 运营成本并增强竞争优势。