📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨 AI 板块流动性外溢对消费与地产板块的驱动作用。认为 AI 板块正从流动性“黑洞”转为“白洞”，资金将向估值洼地的消费板块转移。投资逻辑核心在于居民资产负债表的修复：若修复确认，将触发泛消费核心资产牛市；若修复滞后，则建议布局 PB 低且高杠杆的地产股以获取高赔率机会。具体行业建议上，汽车板块聚焦增长确定性，看好比亚迪、福耀玻璃及奇瑞；快递行业受益于社保缴纳驱动的“反内卷”和价格回归，看好圆通速递与韵达股份；航空板块受益于油价下行和消费复苏，关注春秋航空与吉祥航空；房地产则将其定位为“大宗耐用消费品”，建议关注头部央国企（保利发展、招商蛇口）及存量市场龙头（贝壳）。