液冷行业最新情况及飞龙股份、银轮股份更新调研纪要

本次调研聚焦液冷行业放量拐点及其核心组件市场。会议认为，随着英伟达Rubin/FeiRubin及谷歌V7芯片全面采用全液冷方案，液冷技术进入放量期，全球CDU总需求预计达12-15万台。技术趋势上，电子水泵替代机械水泵趋势确定，特别是2兆瓦大功率CDU基本采用电子水泵，预计2027年水泵和板式换热器市场规模分别达150亿元和120亿元。在重点标的上，飞龙股份在大功率直流电子水泵领域领先，已覆盖全球CDU厂商，产品于2026年6月量产并持续爬坡。银轮股份凭借大功率技术积累切入服务器液冷板换市场，2026年7月起向国内头部CDU厂商小批量供货，同时在AI IDC主备电源冷却包及尾气处理等新业务上具备较高业绩弹性。