📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周电力设备板块表现强于大盘。报告重点跟踪了锂电、储能、光伏、风电、电网及人形机器人等细分领域，指出油价高企正驱动电动车出口超预期，北美电力短缺为变压器及 SST 带来出海机遇，而光伏产业链仍处于价格探底阶段。
核心数据变化：
- 电动车与锂电：3 月国内电动车销量 125 万辆，出口 37.1 万辆（同比 +135%）；动力电池装车量 56.5GWh。碳酸锂价格处于底部区间，电池价格传导顺畅。
- 储能：美国 2 月大储新增装机 704MW；国内 1-3 月大储累计招标/中标容量同比分别增长 92% 和 286%。
- 光伏与风电：光伏硅料、硅片、电池片价格延续下行趋势；本周风电招标 0.85GW，全部为陆上项目。
- 工控与电网：26 年 3 月制造业 PMI 升至 50.4%；25 年一次设备招标需求整体保持 10%-30% 的稳健增长。
边际解读/市场影响：
- 锂电出海逻辑强化：油价上涨有望持续刺激海外电动车需求，动力电池需求依然强劲。
- 电力设备出海机遇：海外算力升级提升对 ATDC 要求，北美缺电趋势驱动变压器、燃机及 SST 需求加速。
- 光伏行业承压：需求疲软且供给过剩，产业链各环节价格仍在探底，预计 4 月下旬组件价格可能出现拐点。
- 机器人产业周期：人形机器人处于 0-1 阶段，特斯拉链量产进度最快，长期空间巨大。
后续关注与风险：
- 关注方向：动力/储能电池龙头、户储工商储龙头、海风产业链及 T 链核心供应商。
- 核心风险：投资增速下滑、政策不及预期、价格竞争超市场预期。